Indeks Keyakinan Konsumen (IKK) Bank Indonesia (BI) kembali menanjak ke 118,1 pada Juli 2025 tercatat pada level tertinggi sejak April. Setelah merosot di Mei dan hanya pulih tipis pada Juni. Kenaikan ini didorong oleh lonjakan Indeks Ekspektasi Konsumen (IEK) ke 129,6, sementara Indeks Kondisi Ekonomi Saat Ini (IKE) justru nyaris datar di 106,6. Meski headline-nya positif, sederet indikator turunan menunjukkan cerita yang jauh lebih bernuansa.
Kenaikan IKK Juli 2025 memang mengembuskan angin segar setelah pelemahan di awal tahun. Namun, disparitas antara harapan dan realitas ekonomi saat ini, disertai tekanan inflasi dan kebiasaan menabung yang tinggi, menunjukkan pemulihan daya beli belum kokoh. Optimisme konsumen ada, tetapi rentan goyah jika harga pangan kembali melonjak atau pasar tenaga kerja tak kunjung membaik.
Tren IKK Semester I-2025
Ada beberapa faktor yang mendorong optimisme konsumen. Pertama, ekspektasi pendapatan dan prospek pekerjaan membaik. Sub-indeks harapan pendapatan enam bulan ke depan naik 3,2 poin ke 136,4, sedangkan “ketersediaan pekerjaan” meningkat 0,9 poin ke 125,0.
Kedua, pemangkasan suku bunga BI Rate. Bank Indonesia memangkas BI-Rate 25 bps menjadi 5,25% pertengahan Juli untuk mendorong kredit dan pertumbuhan. Ketiga, data PDB yang lebih kuat. Ekonomi tumbuh 5,12% YoY di kuartal II, hal ini mengalahkan proyeksi IMF dan konsensus pasar.
Sebagai catatan, ada tiga anomali yang patut dicermati. Pertama, optimisme tumbuh saat daya beli tergerus inflasi. Inflasi Juli melonjak ke 2,37% YoY, tertinggi setahun terakhir, dipicu harga beras dan biaya sekolah. Kenaikan harga pangan sering kali menggerus daya beli kelompok berpendapatan rendah, tetapi tidak tercermin dalam skala IKK yang justru membaik.
Kedua, IEK melonjak, IKE mandek, hal ini dapat diartikan sebagai “Harapan Tanpa Bukti”, IEK bertambah 0,7 poin, tetapi IKE turun 0,1 poin dibanding Juni. Bahkan komponen “tingkat pendapatan saat ini” turun 2,4 poin, menandakan kondisi riil rumah tangga belum ikut membaik. Ketimpangan ini mengindikasikan keyakinan didorong lebih oleh harapan ketimbang fakta di lapangan.
Ketiga, konsumen lebih banyak menabung, bukan berbelanja. Survei di Bulan Mei, BI menunjukkan proporsi pendapatan untuk konsumsi turun ke 74,3%, sedangkan rasio menabung stabil di 14,9%. Tren kehati-hatian ini berlanjut hingga Juni-Juli, terlihat dari IKE yang tertahan di kisaran 106 dan sub-indeks pembelian barang tahan lama berada jauh di bawah IEK. Dengan kata lain, konsumen optimistis, tetapi tetap menahan belanja.
Sementara itu, jika ditilik dari sudut pandang dinamika spasial dan demografis, walau mayoritas kota mencatat kenaikan IKK, pusat ekonomi besar seperti Medan, Surabaya, Makassar dan Mataram mengalami penurunan. Dari sisi usia, kelompok 31-40 tahun memimpin optimisme (122,3), namun kelompok usia di atas 50 tahun tertinggal di bawah 110, hal ini menandakan jika pemulihan keyakinan tidak merata.
Sementara itu, jika dilihat dari implikasi bagi kebijakan dan pelaku usaha, Bank Indonesia berpeluang menahan BI-Rate setelah dua kali pemangkasan agar menjaga stabilitas rupiah di tengah tekanan inflasi pangan.
Pemerintah perlu memastikan pasokan pangan dan menyiapkan bantalan sosial, sebab ekspektasi positif tidak otomatis berujung pada konsumsi tanpa stabilitas harga. Ritel dan consumer goods sebaiknya membaca sinyal “wait-and-see consumption” sembari memperkuat promosi harga dan produk kebutuhan pokok ketimbang barang tahan lama.
Perbankan masih punya ruang menyalurkan kredit konsumsi, tetapi harus mewaspadai rasio utang-pendapatan yang cenderung meningkat pada segmen menengah.
